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【XM外汇决策分析】:美元美债双双破位,市场在等待什么?周三美联储即将引爆变盘!
精彩导读:
只有启程,才会到达理想和目的地,只有拼搏,才会获得辉煌的成功,只有播种,才会有收获。只有追求,才会品味堂堂正正的人。
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM外汇决策分析】:美元美债双双破位,市场在等待什么?周三美联储即将引爆变盘!”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
周二(9月16日)北京时间,美债市场在美联储政策会议前夕呈现出谨慎的盘整格局,10年期美债收益率小幅回落至4.036%,日内微跌0.05%,反映出投资者对宽松信号的提前消化。与此同时,美元指数延续近期疲态,240分钟图上报价滑至97.0189,日内下跌0.33%,已然跌破关键技术位,凸显空头力量的逐步占据上风。这一轮调整并非孤立,而是与全球流动性预期紧密交织,特别是美联储本周三会议上降息25个基点的市场共识,正悄然重塑债汇联动的逻辑链条。近期就业数据疲软和通胀指标温和的组合,进一步强化了这一预期,但也为美元注入不确定性——如果政策转向被视为对外部压力的让步,短期波动或将加剧。
从更广的视角看,美债收益率的微弱下行并非突发,而是上周五以来连续走低的延续,当时基准10年期收益率已从4.058%回落至4.041%,叠加纽约联储制造业调查意外转负,债市资金开始回流长端品种。投资者正通过延长投资组合久期来捕捉潜在的利率下行红利,这在货币市场基金的加权平均期限延长中已有迹象:过去一个月,政府基金期限拉长至平均40天,优选基金亦升至29天。这种布局逻辑直指美联储的鸽派转向预期,尤其是在8月失业率升至4.3%、就业增长远低于预期的背景下。美元指数则在这一债市信号下承压,创下8月初以来最大周跌幅逾2%,彭博调查中值显示年内两次降息的概率已超预期,部分经济学家甚至押注三次以上。这不仅仅是数据驱动,更是市场对美联储“反应函数”从通胀主导转向劳动力保护的解读。
美债收益率的技术盘整:震荡中蓄势
10年期美债收益率的240分钟图表,提供了一个清晰的窗口,揭示当前市场的观望姿态。报价稳定在4.036%,运行于布林带中轨4.044下方,却尚未触及下轨4.001,这构成了一个狭窄的交易区间,区间内波动幅度有限,显示出多空力量的暂时平衡。MACD指标进一步印证了这一判断:DIFF线为-0.010,略低于DEA的-0.011,柱状图贴近零轴并呈微弱绿色,空头动能虽存但力度不足以推动突破,整体形态更像是蓄势待发的震荡而非明确趋势。
这种技术面的胶着,与基本面的催化剂缺失密切相关。美债收益率的变动,本质上锚定于通胀预期和美联储利率路径的锚定点。近期生产者物价指数虽较温和,但消费者物价指数涨幅高于预期,这让市场在等待周三FOMC会议的最新经济预测和点阵图,以确认降息的幅度和节奏。知名机构的固定收益团队主管指出,如果美联储从当前4.25%-4.50%的目标区间转向更鸽派的路径,例如未来三次会议累计降息100个基点,整个利率曲线将随之下移,长久期债券的回报潜力将显著放大。这与当前久期延长的市场行为一脉相承:过去六周,五年至10年期债券的增持已成主流,客户长久期头寸占比升至30%,创8月初新高。
从即时反馈看,交易社区对这一震荡格局的解读趋于一致。一位宏观观察者强调,美债收益率的回落正放大新兴市场的汇率波动,但也为债券投资者敞开套利空间,尤其在宽松周期的结构性转向下。另一位策略师则警示,如果鲍威尔在新闻发布会中强调不确定性,收益率曲线可能进一步趋陡,短端下行而长端受财政赤字担忧拖累。这类观点并非空穴来风,而是基于9月5日5年期/30年期利差扩大至126个基点的历史高位,尽管周一已缩窄至104.8个基点,但重新建仓的机会仍被视为当下焦点。总体而言,美债的技术区间4.001-4.044已成为盘中关键,若能守住下轨支撑,反弹动能或将激活;反之,跌破将打开进一步下探的空间,考验市场对宽松预期的韧性。
这一技术面的中性信号,也折射出债市对全球避险情绪的敏感度。欧洲区基准收益率小幅上行至2.71%,德国投资者信心意外回升,但整体资金仍偏向观望,等待美联储的沟通基调。澳元和英镑等货币对美债的联动,正通过收益率利差传导压力,强化了美元的相对弱势。
美元指数的空头确认:美债视角下的压力传导
转向美元指数,其240分钟图的走势则更显疲弱,报价97.0189已跌破布林带中轨97.4861和下轨97.0724,呈现出明显的下行通道。前高97.9409的阻力遥远,而前低96.9500的支撑已近在咫尺,这让空头动能成为主导。MACD指标的DIFF线下穿DEA线并持续低于零轴,柱状图绿色放量,明确确认了卖盘的增强,市场偏向进一步测试支撑的有效性。
从美债角度审视,这一美元下行并非单纯的技术回调,而是收益率曲线调整的外溢效应。美联储降息预期正通过长端债券的久期拉长,削弱美元的吸引力:当利率下行时,长债价格涨幅更大,资金从美元资产外流至其他避险或风险品种的逻辑愈发清晰。知名研究策略师观察到,市场总体趋势转向购买债券,以抢先布局降息后的回报,这直接压低了美元指数的估值中枢。一位外汇交易员分享的报告指出,美联储开启降息周期将调整大宗商品的投资组合观点,美元面临4%-5%的中期下跌风险,这与摩根大通的最新调查相呼应——新兴市场和矿业股的乐观配置,正源于美元疲软的预期。
基本面层面的融合,进一步强化了这一传导路径。8月失业率升至4.3%、就业增长远低于预期的组合,已让劳动力市场状况超出美联储年初预期,而通胀的温和迹象则为政策转向提供了空间。关税言论引发的市场担忧,正放大避险情绪,推动资金回流美债长端,这反过来加剧美元的承压。杰富瑞策略师在强调,鲍威尔的语气将是关键:若更突出通胀风险或经济不确定性,降息预期可能下调,美元或迎来喘息;但当前定价已锁定25个基点的调整,短期内空头主导的概率更高。另一位机构观点则直指,如果降息被解读为对政治压力的妥协,美元资产将面临新风险层面,这与首席全球策略师的警示一致——股市、债市和美元的联动,将在会议后迅速显现。
技术与基本面的交汇,让美元的支撑区间96.9500-97.0724成为当下焦点。若价格在此企稳,反弹或将测试中轨;但若失守,下行空间将进一步打开,债汇差的扩大将成为催化剂。相比历史行情如上半年美元的惨烈下挫,当前调整更具时效性,源于美联储路径的明确转向。
美联储会议前瞻:债汇联动的潜在变数
本周三的FOMC会议,将是债汇走势的分水岭。市场已全盘定价25个基点的降息,将目标区间下移至4.00%-4.25%,结束九个月的维稳。但点阵图的更新和鲍威尔的沟通,将决定宽松幅度的长期影响:6月中值显示今年降息50个基点,2026-2027年各25个基点,若下调更激进,债市久期策略将获验证,美元则面临更深回调。
交易者对这一联动的关注聚焦于收益率曲线的趋陡交易:买入短端、抛售30年期债券的策略,正基于财政赤字担忧和降息预期的叠加。一位投资组合经理指出,如果关税言论刺激美联储暂停宽松,曲线趋陡将加剧,美债长端收益率或推高,这对美元的支撑作用有限。另一观点则强调,降息后长端利率若维持高位,宽松效应将失效,美元的结构性弱势将延续。
欧洲债市的微升,也为美债提供了对比:德国10年期收益率上行1.5个基点至2.71%,ECB至2026年底的宽松定价仅145个基点,这让美债的相对吸引力暂存,但美联储的鸽派基调或逆转这一格局。零售销售数据将于稍晚公布,若继续疲软,将进一步锁定美元的下行路径。
展望:债市宽松主导下的美元下行延续
展望未来一周,美债收益率料在4.001-4.086区间内延续震荡,但若会议确认鸽派路径,下轨支撑的守住将开启反弹通道,长端久期红利的释放或推动收益率中枢下移至4.00%附近。美元指数则面临更明确的空头考验,前低96.9500的反应将成为关键,若失守,97.00关口的回撤将打开,叠加债市资金外流的传导,指数或测试96.50的更深区间。
这一展望的核心,源于美债视角下的流动性重塑:降息预期将放大长债价格的敏感度,美元作为融资货币的角色将进一步弱化,尤其在全球避险情绪升温的背景下。多位策略师的共识是,短期美元下跌4%-5%的空间已现,但需警惕鲍威尔对不确定性的强调,若点阵图下调保守,债汇差的收窄或提供喘息。总体盘面,宽松主导的债市将主导美元的弱势延续,交易者需紧盯会议后的即时反应,以捕捉联动的次生机会。
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